贴近1000元大关，黄金还能买吗？_金价_央行_需求

“国内金价本年的涨幅已超20%，2024年全年也才27%。”

高金价正在抓续刷新投资者的领会。在2024年内衔接40次刷新历史记录后，2025年金价涨势更猛了。4月14日，国内沪金主力合约再革命高，盘中最高波及766.50元/克。

若要购买金饰，高金价带来的“杀伤力”更大。面前主流金店的首饰金价钱，致使照旧贴近1000元大关。要知说念，客岁同期首饰金价钱也才700元露面。

越等越高，渊博东说念主还能买黄金吗？

图片由豆包AI生成 辅导词：黄金

金价狂飙，都怪特朗普？

在3月打破3000好意思元大关之后，外洋金价就启动“越涨越疯”。

限定4月11日，COMEX黄金主力期货3日大涨逾8.5%至3263好意思元/盎司，创下新高，相较于岁首大涨逾23%，成为各人进展最佳的大类钞票。4月14日，COMEX黄金期货价钱盘中一度波及3261.6好意思元/盎司，离前一往翌日创下的新高仅一步之遥。

外洋金价的上升，带动首饰金价钱的革新。近几天，周大福、周大生、六福珠宝、老凤祥等品牌金店报价情随事迁，踏真的990元/克傍边。其中，周生生4月14日足金（饰品、工艺品类）报价已达996元/克。

金价破千，仅有一步之遥。

图/4月14日主流金饰品牌黄金什物报价

避险需求，成为金价暴涨的首要原因。

“黄金短期急涨的主要驱能源，来自特朗普政策的不细目性。”中国（香港）金融养殖品投资盘考院院长王红英对中国新闻周刊直言，苍黄翻覆的关税政策催生的浓厚避险需求，辅助着金价抓续上升。

中信建投最新研报指出，特朗普关税政策导致各人风险钞票剧震，VIX心焦指数仅次于2008年金融危急及2020年疫情冲击。“然而不同的是，这次市集选拔黄金而非好意思元行动避险用具。特朗普在朝技巧的雄壮不细目性，催生的避险需求给金价带来买盘。”

而金价抓续热潮的更深层原因，则在于金价的逻辑“变了”。

黄金具备商品属性、金融属性和货币属性三大属性，属于非孳生钞票。历史数据自大，黄金价钱与好意思债实质收益率、好意思国实质利率呈现彰着的负联系关系。

但2021年之后，黄金市集的进展就偏离了传统的订价机制，走出寥落行情。举例2024年好意思元指数升至110，10年期好意思债实质利率处于高位，但黄金不降反升，COMEX黄金期货涨幅超40%。

这背后的影响成分复杂且多元。西安交通大学客座进修、期货行业资深东说念主士景川对中国新闻周刊分析，中长期而言，金价攀升受各人经济场地、地缘政事风险、好意思元走势、好意思国货币政策、列国央行购金行为等多方面成分影响。

关税影响下，好意思股颠簸下行、经济阑珊预期、好意思元贬值等，促使好意思元钞票投资者寻求多元化投资建立，加多了对黄金的需求。

尤其是当下好意思国经济开释出不踏实信号，无论是列国央行、机构，照旧散户都在去好意思债化和好意思元化，黄金恰是其中最舛错的对冲用具之一。

“好意思元弱于预期的情况下，好意思元在外洋支付地位迟缓随意，新兴国度力推用非好意思货币结算，并通过央行增抓黄金以栽植其非好意思货币的辅助力，黄金的政策价值日益突显。”景川说说念。

黄金牛市的“超等买家”

从供求角度来看，黄金的供应量是一定的，因此需求端为金价提供主要的上升能源。而这一轮超长的黄金牛市，中枢成分在于“超等买家”——列国央行的支抓。

瑞银指出，除了避险需乞降投契者的参与外，黄金建立需求近期也发生好多结构性振荡。举例，列国央行系统性地提高黄金在外汇储备中的份额，这些结构性振荡有劲地支抓了黄金需求。

黄金储备，是列国外洋储备多元化组成的舛错部分。宇宙黄金协会发布的2024年四季度及全年《各人黄金需求趋势解释》自大，2022年至2024年，各人央行购金量衔接三年跨越1000吨。这一水平远超2010—2021年年均550吨的平均水平。受抓续苍劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，各人黄金年度需求总量（包含场酬酢易）达4974吨，创历史新高。

列国央行对黄金的高需求仍在赓续。宇宙黄金协会2月份的数据自大，各人央行黄金储备加多了24吨。

中国央行照旧衔接5个月增抓黄金。字据央行公布的数据，中国3月末黄金储备报7370万盎司（约2292.33吨），较2月末的7361万盎司（约2289.53吨）加多9万盎司（约2.8吨）。

央行购金较多的国度，其住户时常也会加多购金。以中国为例，2024年中国住户的黄金购买量虽因高金价有所下降，但仍以815.5吨的总量稳居各人第一。

景川解读，增抓黄金对央行而言有一定的政策作用。列国央行纷繁将黄金革新为正买入景况，主意是减少对好意思元等单一货币的依赖，裁减因好意思元信用下降而带来的风险。

“黄金大概增强主权货币的信用，成心于主权货币外欧化。列国央行的抓续购金行为，尽头于进一步招供了黄金异常主权的钞票价值。”景川说说念。

好意思银指出，央行建立黄金的动因正在变化。传统“历史地位”不再是首要情理，“通胀对冲与长期价值收藏”（88%）、“危急技巧的踏实进展”（82%）、“灵验散播投资组合”（75%）以及“无失约风险”（72%）成为央行建立黄金的四大动因。

狂飙的金价，或仍难以言顶。高盛发布解释称，将2025年黄金蓄意价从此前的每盎司3300好意思元上调至3700好意思元。在极点情况下，若市集聚焦好意思联储寥落性或者好意思国储备政策变化的风险，黄金致使可能波及每盎司4500好意思元。

黄金还能买吗？

仅仅，急涨背后仍赋存风险。黄金投资价值愈发显露的同期，不细目性成分实则感叹万千。

王红英暗意，当下前所未有的高金价，其实照旧出现了一定的“泡沫化”倾向。当下黄金处于历史高位，一朝价钱出现回落，就可能出现“多杀多”的踩踏振作，即卖家竞相卖出导致价钱急剧下落，从而带来更大的波动风险。何况，特朗普政策亦导致投资波动性加大，黄金也难以幸免。

事实上，近期多只黄金基金也因为资金狂热追捧激发高溢价风险。Wind数据自大，4月10日，易方达黄金主题LOF、汇添富黄金及贵金属A场内往还价钱较净值溢价幅度远超正常波动范围。

其中，易方达基金公告称，旗下黄金主题基金因二级市集价钱严重偏离净值，于4月11日停牌一小时，并警示投资者“盲目追高可能导致紧要耗费”；嘉实基金亦发布公告，提醒旗下黄金LOF大幅溢价，命令投资者感性决议。

濒临一都狂飙的金价，投资者仍需保抓感性。

值得防护的是，黄金投资热带来的杠杆投资行为，也被警告并辅导风险。3月19日，江苏银行发布公告，进一步明肯定用卡资金不得用于黄金投资范围。公告指出，此类行为不仅违背信用卡使用规矩，更存在雄壮资金风险。

上海黄金往还所自本年4月以来，疏远地衔接发布两条加强近期市集驻扎风险责任的见告，辅导投资者作念好风险驻扎，感性建立贵金属投资。

“关于渊博破钞者而言，购买黄金要保抓审慎和沉稳。若是念念购入黄金，不错选拔金价回调的节点酌情少好屡次买入。此外，渊博破钞者应少参与杠杆较高的期货、期权等黄金养殖产物，看准契机的同期要细水长流”。王红英提醒。

（本文不作念任何投资提议）

参考贵府：

《黄金上升的逻辑变了！会一直涨吗？》，2025-04-11，21世纪经济报说念

《资金大幅涌入黄金ETF 公募致密辅导溢价风险》，2025-04-13，证券时报

作家：于盛梅（yushengmei1231@126.com）

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